【牛基宝全股型周报】：震荡过后，牛基宝表现如何？（10/14-10/18）

市场表现

1.1 宽基指数

上周市场宽幅震荡，周五再次强势上涨，全周来看，赚钱效应不错。我们观察的几个主要宽基指数上周的涨跌幅在0.98%到6.14%之间，其中，中小盘、成长风格反攻势头较猛。代表基金整体表现的中证偏股基金指数处于中间，上周涨1.6%。

1.2 行业表现

上周仅食品饮料、石油石化、煤炭、公用事业、商贸零售下跌，主要由于消费较差，消费相关的板块在这次的行情中略显吃力。而煤炭等偏红利的板块，前期已上涨较多，同时煤价疲软等因素的存在，使得相关板块在反弹行情中也会暂时落后。另一面，科技板块，如计算机、电子、军工、通信等板块是上周五的上攻急先锋，全周涨幅较大，周内的一些热点，比如四川推进大型基建计划的传闻，也驱动着房地产产业链上涨。

牛基宝全股型表现

2.1 业绩表现

来源：wind，好买基金研究中心，牛基宝全股型上线：2021/12/7，周度数据区间：2024/10/14-2024/10/18，历史业绩不代表未来表现

牛基宝全股型上周涨0.85%，略跑输业绩比较基准沪深300的0.98%，和中证偏股基金指数的1.6%。今年以来，牛基宝全股型收益为8.15%，跑输沪深300，但跑赢中证偏股基金指数。

2.2 行业穿透

23年底的情况是，AI相关的电子、通信和计算机加在一起将近14个点，能对组合业绩带来明显的影响，其次是电力设备、医药、汽车等行业持有较多。最新报告期看，AI的占比有所降低，主要是计算机的占比降了1.58%，通信降了0.91%。根据底层基金2024年中报的行业配置情况穿透下去，电子仍然是第一大重仓行业，占净值比达到8.61%，相比23年年报的情况变化不大，略增。另外，牛基宝全股型在电力设备、医药生物、汽车、基础化工上暴露较多。整体看，行业分布依旧分散，相比23年年报变化幅度不大，整体也更为均衡，比较能抗住下跌和震荡，但可能会在上涨行情中，略显不足。

另外，相比业绩比较基准沪深300指数，牛基宝全股型在基础化工和轻工制造上明显超配，另外在汽车、传媒、建材、房地产、家电等板块上也是超配的。而在银行、非银金融和食品饮料、计算机上则是明显低配的，另外在国防军工、通信上略微低配。

2.3 风格穿透

牛基宝全股型目前是均衡偏大盘成长风格，而大盘成长在经过2021年之前的大幅上涨后，这三年表现弱势，市场风格不占优是牛基宝全股型近两年业绩不佳的主要原因。

不过，经过市场调整和主理人的主动调整，现在大盘成长风格的占比有所降低，整个组合在风格上更为均衡。

2.4 估值水平

目前整体估值明显低于偏股混合指数，牛基宝全股型的PB估值仅为2.35倍，偏股基金PB估值为2.85倍，牛基宝全股型PE估值为18.66倍，同样低于偏股基金的PE估值。

2.5 持基分析

说明：（1）表格中持仓明细采用就近取整的计数方式，这种四舍五入的进位计算方式，可能导致权重加总不足或超出100%。该权重仅作为数据展示，对用户的实际比例及收益没有影响。用户的具体比例可参考持仓页；（2）上述持仓明细为牛基宝全股型标准基金投顾组合的持仓信息，用户个人投顾账户的具体持仓可能与其存在差异，用户的具体比例可参考持仓页。

牛基宝全股型共持有14只基金（除货币基金），上周9只上涨，5只下跌。

其中，从半年报看，相对重仓汽车和电子的平安新鑫先锋混合大涨4.61，跑赢了在电子、通信上布局更多的景顺长城环保优势和摩根新兴动力混合，而上周电子、通信表现领先，汽车相对普通，因此，平安新鑫先锋大概率进行了调仓，增加了电子、通信或者计算机中的一些仓位。而中欧时代智慧较多重仓白酒，节后表现一直较差。

短短两三周的行情已经充分演绎了盈亏同源和A股的高波动特性。建议大家做好仓位管理，尽量不要一次性满仓买入，可以采用分批或者定投的方式降低风险，短期涨的过快可以适当减仓，跌的较多可以适当加仓。另外，切忌盲目追涨。还有，牛基宝相对均衡的配置在市场大幅波动的环境中也体现出了较大的优势，虽然上涨的弹性不算优秀，但下跌的弹性也要小很多，是比较适合普通投资者的配置策略。

投资有风险。基金投资组合策略的过往业绩不代表未来表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。好买基金及南方基金不保证基金投资组合策略盈利及最低收益，也不做保本承诺。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异，投资者在通过好买基金进行投资前，应认真阅读基金投资顾问服务协议、风险揭示书、基金投资组合策略说明书等文件，全面认识基金投资组合策略的风险收益特征，在了解基金投资组合策略情况及听取策略适当性意见的基础上，结合自身情况谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投顾机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。

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