白酒：2024H1高端白酒相对稳健，地产酒还在产品升级，次高端出现了明显分化

来源：Gangtise投研

白酒 分析师称，2024H1高端白酒营收增速是15%，地产酒依然保持较快增长（古井、今世缘、迎驾收入增速均超20%），次高端白酒出现恢复性增长（次高端白酒出现分化，汾酒领跑）。从毛利率看，2024H1高端白酒相对稳健，地产酒还在产品升级，次高端出现了明显分化。从销售费用率看，2024H1五粮液出现环比提升，茅台和老窖比较稳健，次高端除了山西汾酒之外都表现比较平稳。从预收款看，2024Q2五粮液预收款环比提升62%，汾酒小幅上行，舍得大幅下降，地产酒普遍有所下降。