大地期货研究院
2024/12/13 红枣周报：收购尾声 销区新货逐渐上市
观点小结
核心观点：中性 预计短期震荡。新季枣收购尾声，收购价稳定，对标当前盘面价格估值处于中性水平。盘面驱动逻辑转向销区现货，目前沧州市场到货以等外品为主，中等价格成品及低价等外走货顺畅，等级货价格维持稳定，对盘面提振有限。郑商所新公告，上一生产年度的红枣纳入本年度12月、1月、3月合约贴水交割，市场可交割品数量充足。新年度灰枣逐步定产入库，需求端未明显改善下，短期建议观望，未来需继续关注市场需求动态。
基差：偏多基差走强。
产区情况：中性
收购尾声，期货仓单原料价格参考：阿克苏主流成交价4-5.2元/公斤，较上周期偏高价位上涨0.3元/公斤。阿拉尔4.5-5.5元/公斤，较上周期价位区间上涨0.1元/公斤。喀什一般货成交价5-5.5元/公斤，好货价格5.5-6.5元/公斤，较上周不变。
且末地区5-6.8元/公斤，皮山地区7.8-8.5元/公斤，若羌地区6-8.5元/公斤，少量高价在9-10元/公斤。
销区情况：中性
崔尔庄到货以等外为主，市场好货价格坚挺。参考特级（期货一级）价格9.5-10.5元/公斤，一级（期货二级）价格8.2-9.5元/公斤，二级（期货三级）价格7.6-8元/公斤。
河南市场价格稳定，下游按需拿货。参考特级（期货一级）价格9.5-10.3元/公斤，一级（期货二级）价格9-9.8元/公斤，二级（期货三级）价格8-8.3元/公斤。
广州如意坊市场购销氛围减弱，价格暂稳。参考特级（期货一级）10.8-11.8元/公斤，一级（期货二级） 9.5-10.5元/公斤，二级（期货三级） 8.5元/公斤。
库存：偏空
截至12月12日，36家样本点物理库存12942吨，较上周减少1238吨。
截至12月12日，盘面有效仓单数量74张，折370吨（较上周+370吨） ；仓单预报570张，折2850吨，仓单及有效预报数合计3220吨。
新疆主产区新季枣收购价松动
阿克苏地区收购尾声，红枣主流成交价格参考4-5.2元/公斤，好货价格坚挺，部分一般货成交价格略低，因货源品质参差不齐同地区价格悬殊较大。
阿拉尔地区灰枣收购尾声，因货源质量参差不齐，主流成交价格参考4.5-5.5元/公斤，好货价格坚挺，一般货成交价格略低。
喀什地区收购尾声，一般货成交价格在5-5.5元/公斤，质量不错的货价格在5.5-6.5元/公斤，企业及客商挑选好货采购，好货价格坚挺，一般货成交价格略低。
新疆主产区天气
新疆主产区降雨量
红枣生长关键期
销区：价格暂稳 按需拿货走货氛围尚可
河北崔尔庄红枣交易市场停车区到货以等外干条、裂口为主，成交氛围一般，客商按需拿货。新货超特（期货特级）价格11-12.3元/吨，特级（期货一级）价格9.5-10.5元/公斤，一级（期货二级）价格8.2-9.5元/公斤，二级（期货三级）价格7.6-8元/公斤。
注：现货普遍对应情况：
超特=期货特级（A）
特级=期货一级（B）
一级=期货二级（C）
二级=期货三级（D）
河南市场灰枣价格暂稳，受采购成本质量不同价格差异较大，市场价格偏乱等级价差悬殊，下游按需拿货走货氛围尚可。参考特级（期货一级）价格9.5-10.3元/公斤，一级（期货二级）价格9-9.8元/公斤，二级（期货三级）价格8-8.3元/公斤。
广东如意坊市场日均到货7.2车，市场特级（期货一级）10.8-11.8元/公斤，一级（期货二级）9.5-10.5元/公斤，二级（期货三级）8.5元/公斤。
红枣期货
截至12月12日，主力合约CJ2505收盘9560，较上一周跌40元/吨，跌幅0.42%，最高9600，最低9470，成交量47662手，持仓量107180手（较上一周+2820）。
截至12月12日，1-5合约价差-30元/吨，较前一周走强65元/吨。
期现基差
截至12月12日，河北灰枣一级（期货二级）与红枣主力期价基差为-560元/吨，较上一周走强40元/吨。河南灰枣一级（期货二级）与红枣主力期价基差为-560元/吨，较上一周走强40元/吨。
注：郑商所规定，期货二级对基准交割品（期货一级）贴水1800元/吨。
期货仓单/现货库存
截至12月12日，据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存12942吨，较上周减少1238吨，环比减少8.73%，同比增加18.45%，本周样本点库存下降明显，从内地到货情况来看，多数客商已采购货源的五成左右已陆续发回至加工厂，下游渠道库存少量市场购销活跃度增加，中等价格成品及低价等外走货顺畅，企业无明显成品库存积压，产区仍有部分客商继续寻货，持续跟进年期市场消费情况。
截至12月12日，盘面有效仓单数量74张，折370吨（较上周+370吨）；仓单预报570张，折2850吨，仓单及有效预报数合计3220吨。
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