本文源自：期货日报
12月26日，广期所多晶硅期货挂牌上市。截至当日下午收盘，总成交量33.13万手，持仓量3.97万手，成交额416.35亿元。总体上看，多晶硅期货市场运行有序，投资者参与理性，实现了平稳起步的预期，为12月27日多晶硅期权的上市运行打下了良好基础。
新能源金属期货提质扩容
多晶硅期货上市首日，中国证监会期货监管司司长李至斌出席上市活动并宣读批复文件，广东省政府副秘书长黄明忠，广东省委金融办副主任于海平，广州市副市长赖志鸿，中国有色金属工业协会党委常委、副会长兼秘书长段德炳和广期所党委书记、董事长高卫兵出席活动。广期所党委副书记、总经理朱丽红主持上市活动。随后，李至斌司长、黄明忠副秘书长共同为多晶硅期货鸣锣开市。当日上午9时，多晶硅期货正式挂牌交易。
段德炳在致辞中表示，硅作为我国十大有色金属品种之一，是国家“双碳”战略与能源革命的重要抓手。晶硅光伏全产业链按照习近平总书记“积极有序发展光能源、硅能源等产业”等重要指示精神，正在推动能源转型和产业绿色发展的轨道上奋力前行。他表示，多晶硅期货和期权的上市，是广期所秉持初心持续深化并拓展以金融服务实体经济和新能源产业的重要举措。相信在证监会直接领导下，多晶硅期货期权上市，必将更好地促进产业链上下游企业以高水平的风险管理，改善企业经营、防控风险、提质增效；更好地促进以市场化手段提高资源配置效率，营造产业发展良好秩序与环境，助推行业高质量发展；更好地促进价格发现功能发挥作用，规范晶硅光伏产品定价体系，进一步提升我国晶硅光伏产业国际影响力和定价话语权，巩固保障产业链供应链价值链的韧性和安全水平。中国有色金属工业协会将持续深化与广期所的全面战略合作，协助推进有色金属新能源期货品种提质扩容。
“广期所成立以来，在中国证监会的坚强领导下，始终坚守服务实体经济的初心，围绕服务绿色发展的特色定位，先后上市工业硅、碳酸锂期货，初步构建了新能源金属期货板块，为服务光伏、锂电等新能源产业稳健发展、助力经济社会绿色低碳转型发挥了积极作用。在各方大力支持下，广期所攻坚克难，正式推出多晶硅期货和期权。借此机会向各方面的指导、支持、关心表示感谢。”高卫兵表示，下一步，广期所将深入贯彻落实国务院办公厅转发中国证监会等部门《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》精神，立足服务实体经济根本宗旨和服务绿色发展特色定位，根据产业实际，不断加大市场培育力度，丰富监管工具箱，着力保障市场安全平稳运行，与各界朋友齐心协力，为助力绿色低碳转型发展，服务光伏等新能源产业行稳致远贡献力量。
上市首日平稳起步
据悉，多晶硅期货首日挂牌PS2506、PS2507、PS2508、PS2509、PS2510、PS2511和PS2512共7个合约。从当日价格走势看，主力PS2506合约开盘价44000元/吨，收盘价41570元/吨，较挂牌基准价38600元/吨上涨7.69%。PS2507、PS2508、PS2509、PS2510、PS2511和PS2512合约也呈上涨走势，收盘价分别为41535元/吨、41560元/吨、41600元/吨、41525元/吨、41500元/吨、43000元/吨。
谈及多晶硅期货首日的价格走势，浙商期货新能源项目部部长陆诗元认为，多晶硅期货首日价格走势符合市场预期，从成交数据来看，多晶硅期货创下近年新上市合约之最，高持仓量和成交量也显示出市场对光伏产业链的高度关注。
中信建投期货首席光伏分析师王彦青也认为，多晶硅期货的首日表现比市场预期更为理性和稳定，期货价格有效反映了市场对光伏产业链的预期，为光伏产业链提供了远期价格参考，将有利于光伏产业健康稳定发展。
多晶硅，又叫做高纯多晶硅料、硅料，是光伏产业链的重要原材料，广泛应用于光伏与半导体芯片领域。近十年来，下游光伏装机量不断提升，我国多晶硅需求大幅增加，成为全球最大的多晶硅生产、消费和进口国。中国有色金属工业协会硅业分会常务副会长林如海表示，多晶硅是光伏产业链中投资额度最大、技术壁垒最高的生产环节，多年来我国多晶硅产业在产业规模、生产成本、技术进步、市场价格等方面为整个产业链作出了巨大贡献，因此被誉为光伏产业的“基石”，在新能源产业发展中的作用举足轻重。
近年来，多晶硅产业受上下游扩产节奏不同等因素影响，市场出现供需错配，价格波动较大，产业链企业对权威透明的价格指标和风险管理工具的需求愈发强烈。
市场人士认为，多晶硅期货和期权是继工业硅、碳酸锂之后广期所推出的又一新能源金属品种，意味着广期所新能源金属特色品种板块进一步扩容，对期货市场更好服务绿色发展、助力“双碳”目标实现具有重要意义。多晶硅期货的上市，将为产业提供公开、透明、连续的价格信号，帮助企业合理规划产能布局、制订生产经营计划，为多晶硅国际贸易提供新的定价参考。
期货工具赋能企业发展新模式
产业企业高度关注多晶硅期货上市，不少产业客户都在积极参与首日交易。“前期，在碳酸锂期现业务服务产业客户的基础上，我们结合多晶硅产业自身情况，对多晶硅期货的基本特点、价格形成机制等方面进行了深入研究。”厦门象屿新能源总经理助理郑敏敏告诉期货日报记者，他们已经成立了相关衍生品团队，并对现有公司团队针对性地进行了期货知识培训与交流。同时，公司组织了专门的培训班，邀请专家学者与从业人员来公司进行交流，提高员工对多晶硅期货的理解。
“在首日交易中，多晶硅成交非常活跃，市场各方面也积极关注，也体现了市场对多晶硅的认可和关注，未来也会进一步推动产业健康有序发展。”郑敏敏透露，在上市首日，他们结合产业客户需求，积极参与了多晶硅期货交易。“我们将利用多晶硅期货上市的契机，结合期货期权等衍生工具为产业型客户提供全方位期现综合解决方案，更好地助力产业客户进行风险管理、库存管理。”郑敏敏表示，多晶硅期货上市后，他们将继续积极参与多晶硅期货的交易。
建发股份作为国内领先的大宗商品供应链运营商，也积极参与了多晶硅期货首日交易。“多晶硅期货和期权的上市，为建发股份打开了一扇全新的风险管理大门。建发股份已经构建起一套成熟完善的管理体系，将妥善地运用多晶硅期货、期权工具，对现货敞口价格风险进行有效管理。同时，我们还可以借助预售反套、基差点价、含权贸易等创新方式，为多晶硅上下游产业客户量身定制个性化的价格风险管理解决方案。”厦门建发股份期货管理部总经理李智表示，多晶硅期货和期权的上市是光伏产业发展历程中的一个重要里程碑。期货市场将为广大实体企业提供套期保值的重要渠道，有助于产业企业规避现货市场价格波动带来的经营风险。同时，多晶硅期货和期权上市有助于发挥期货市场价格发现的功能，为多晶硅现货市场提供了更为真实、权威的价格参考，有助于多晶硅上下游产业更好地进行生产、销售和库存管理等决策。
大全能源股份相关负责人表示，多晶硅期货上市给现货企业提供了一个销售渠道和采购渠道。生产、销售企业可以提前锁定销量和销售价格，消费、采购企业多了一个锁定成本和货源的渠道。对一些融资能力较差的企业，可能会多一些融资手段。
期货公司积极参与产业链企业服务
多晶硅是太阳能光伏材料的主要原料，光伏产业上下游不同的企业都会因为多晶硅价格波动面临不同的风险敞口。为了帮助实体企业用好期货工具，充分发挥期货市场套期保值的功能，部分期货公司正积极努力地参与到产业链企业服务中。
期货日报记者了解到，多晶硅期货上市首日，浙商期货风险管理子公司浙期实业场外团队连同浙商期货陕西分公司，协助内蒙古新九合新材料有限公司、陕西智明思远实业有限公司顺利完成了首笔场外交易。两家公司向浙期实业卖出虚值看跌期权，提前锁定了订单利润。该笔交易是浙商期货紧贴市场需求、服务实体企业的具体实践，也是产业公司尝试运用期货工具赋能企业发展的全新尝试。
“多晶硅期货的上市将丰富广州期货交易所的交易品种，提高期货市场的吸引力和影响力，同时对行业产生多方面的影响，尤其是对硅料头部企业的影响较大，头部企业将通过期货市场获得新的销售渠道，并能够利用套期保值工具降低价格波动风险，从而稳健经营。”浙商期货董事长胡军表示，多晶硅期货上市为企业制定多元化的经营战略提供了更多选择：一是提供更多的购销渠道，企业既可以选择在传统的现货市场购销，也可以选择在新兴的期货市场购销，既可以直接购销，又能选择期权方式间接购销；二是提供更多的风险管理模式，以往企业规避风险只能用调节产能、加速存货周转等传统模式，不敢维持高产能、高库存，有了期货、期权，企业风险管理就有了更先进的工具；三是品种之间价差交易为企业带来新型盈利模式，随着多晶硅期货和期权上市，从工业硅到多晶硅、硅片、电池片、组件，这一整条产业链品种之间价差、基差交易将更加丰富便捷。
同时，新湖期货风险子公司新湖瑞丰也成功落地首批多晶硅场外期权交易。据了解，本次新湖瑞丰服务的产业企业为新疆中硅科技有限公司，场外期权挂钩场内多晶硅期货PS2506合约，看跌场外期权定制化为企业现货库存提供保护，规避价格下跌风险。
期货日报记者了解到，新疆中硅科技有限公司在硅材料领域已深耕多年，企业表示，希望运用多晶硅期货、期权进一步规避硅料的价格波动风险。新湖瑞丰充分运用场外期权的灵活性为企业定制套保策略，设计看跌期权产品为企业的现货库存提供了跌价风险对冲。
“工业硅期货、碳酸锂期货上市后，随着期货市场功能不断发挥，越来越多的企业盼望多晶硅以及更多新能源品种上市。这些新能源品种期货期权的上市，加上风险管理子公司场外和其他业务，可以为客户提供场内、场外、期货、期权、现货、基差等多元化的金融服务，帮助整个产业缓解供过于求的压力，分散价格波动风险，提升产业运行效率。”新湖期货董事长马文胜表示，多晶硅行业产能集中度高、产能增长相对较高，无论长协贸易还是散单贸易，在价格波动较大时都容易出现违约风险。多晶硅期货期权上市后，会有新的贸易商进入，贸易环节会逐步活跃，并通过基差贸易解决过去报价体系不完善、供过于求环境下库存分散等问题。同时，企业的经营管理模式也会改变，过去从单一经营模式中要效益，现在从“经营管理+敞口管理、基差管理、含权管理、规模管理”中要效益，从而促使企业的商业模式转型，从传统的现货经营转向“现货、期货、期权、基差、场内、场外”多条腿经营的商业模式。
马文胜认为，多晶硅期货和期权上市后，市场上会有一批金融服务机构，例如大量风险管理子公司，为实体企业提供更多服务。“现在很多大宗商品产业里活跃着风险管理子公司的身影，风险管理子公司可以提供现货基差点价，直接提供含风险对冲后价格的现货，也可以为客户量身定做各类一对一策略的场外衍生品，实现精准的风险管理服务，最终达到‘风险进场、人不进场’的效果。”马文胜表示。
作为深耕新能源相关品种的期货公司之一，广发期货在公司层面设立了由总经理担任组长的新能源产业链开发小组，从公司层面整体谋划、统筹资源，推动各相关部门协同开展多晶硅期货的各项工作，辅导符合条件的大型企业申请多晶硅期货交割库和交割品牌，向产业企业介绍如何通过套期保值管理风险。同时，及时发布多晶硅期货、期权的研究报告，为交易者参与期货市场、产业企业开展套期保值提供参考。
“近年受供需关系、国际地缘政治等因素影响，多晶硅价格波动加剧，相关企业的正常经营面临挑战。多晶硅期货和期权上市后，企业可以根据自身经营模式与风险敞口，灵活运用期货期权等工具开展套期保值，科学管理价格波动风险，增强产业链供应链韧性。”广发期货有限公司党委副书记、总经理徐艳卫表示，多晶硅期货可以发挥期货质量标准引领作用，通过基准交割品的设定引导多晶硅产品质量向更高转换效率方向提升。同时，产业企业可运用期货价格合理安排生产计划，提升经营决策有效性，促进产业高质量发展。
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