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作为中国人民银行（下称“央行”）首次设立的支持资本市场的结构性货币政策工具之一，股票回购增持再贷款正式出台后，金融机构积极开展股票回购增持贷款业务（下称“贷款”）。记者从业内人士了解到，截至2024年12月末，金融机构与超700家上市公司和主要股东达成合作意向，其中200余家已发布公告披露拟申请贷款上限超500亿元，60%以上的贷款用于回购，贷款按照利率优惠原则定价，平均利率水平在2%左右。
股票回购增持贷款市场反应积极
2024年10月18日，央行会同金融监管总局、中国证监会正式设立股票回购增持再贷款，引导21家全国性金融机构向符合条件的上市公司和主要股东提供贷款，用于回购和增持上市公司股票。再贷款额度3000亿元，年利率1.75%。
“股票回购增持贷款政策推出以来，市场反应积极。”工商银行有关负责人向记者透露，上市公司回购和主要股东增持需求呈现不同的特点，上市公司回购需求数量相对更为普遍，数量占比超过七成；主要股东增持需求数量占比近三成，但平均交易规模是回购的1.4倍。
记者从多家银行有关负责人处了解到，政策出台后，金融机构迅速制定内部管理制度，明确业务操作规程，积极开展贷款业务。比如，工商银行第一时间组建由前中后台共同参与的工作专班，一手抓营销，一手抓合规，政策下发8个工作日即完成首批投放。中信银行第一时间发布产品制度，成为全市场首批回购增持再贷款业务银行，助力浙江、江苏、河南、江西、湖北、云南等省份的区域首单专项贷款业务落地。
经初步统计，2024年，全市场披露的回购增持计划上限超2500亿元。“在股票回购增持再贷款政策出台后，上市公司披露回购增持计划的动作进一步加速。”中信银行有关负责人向记者透露，截至2024年年末，中信银行累计公告回购增持再贷款业务23笔，金额合计42亿元，处于市场前列。此外，中信银行还累计对接超500家上市公司，批复项目超过100笔，批复项目中有1/3的上市公司已与中信银行签订合作协议。
前述工行负责人指出，截至2024年年末，工行储备项目超300笔，其中百余笔项目已完成审批。上市公司和主要股东根据自身需求和市场价格自主决策回购增持实施进度，目前已有40余家上市公司顺利公告、多家企业提款入市，“还有多家和我行达成贷款合作意向的企业正在推进信息披露流程。”
政策优化降低参与门槛
股票回购增持贷款业务开展以来，政策制定部门多次了解进展情况和市场主体诉求。2024年12月初，央行、金融监管总局、证监会联合下发业务问答口径，优化了专项贷款业务的相关细则，明确释放了进一步加快回购增持贷款投放、更大力度支持提振股市的政策导向。
“政策调整以来，已有超80家企业公告使用专项贷款回购增持，拟入市增量资金达两百亿元以上，笔数、金额再创新高。”前述工行负责人表示，工行将持续推动回购增持贷款落地，助力提振市场信心，当好服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石。
针对上市公司和主要股东反映的自有资金匹配压力大情况，金融管理部门将申请股票回购贷款需承担的最低自有资金比例降到10%，即金融机构最多可对回购增持实际金额的90%予以支持，降低了参与门槛，减轻了借款人资金压力。此外，金融管理部门将延长贷款期限。目前，金融机构最长可按3年期限发放股票回购增持再贷款，与上市公司和主要股东回购增持股票的期限基本匹配。
前述工行负责人指出，上述两项调整进一步降低了上市公司和股东回购增持的资金压力，激励企业更积极地开展回购增持行动，同时也对银行风险把控能力提出了更高要求。
对于部分不具备第三方存管资格的银行，政策支持通过与代理行合作的方式开展业务，贷款银行可通过代理行将贷款资金划转至相应账户，用于支持上市公司和主要股东回购增持股票。
中信银行负责人指出，本次政策明确部分没有证券第三方存管资格的金融机构可以与具备资格的银行开展资金监管代理合作，引导更多类型银行机构和信贷资金参与专项贷款，彰显以创新货币政策推动资本市场长期健康发展的决心。
贷款项目多数以信用方式发放
关于股票回购增持贷款的风控要求，金融管理部门将允许上市公司和主要股东以其持有的其他股票进行质押，进一步降低市场主体获贷难度和成本，金融机构可自主决定放款条件和担保要求。同时，政策也明确鼓励以信用方式发放股票回购增持贷款。
上市公司客群是国内优秀企业的代表，在核心技术实力、公司治理水平、持续经营能力等方面处于较高水平，具备较强的信用能力。“我行在专业评估的基础上，主要以信用方式提供股票回购增持贷款，积极提升实体经济服务能力，优化客户融资体验。与此同时，考虑到不同股东信用状况的差异性，我行也根据客户信用风险评估情况，合理设置增信条件。”前述中信银行负责人称，截至目前，已与中信银行合作的上市公司，均以信用方式开展股票回购增持再贷款业务。
前述工行有关负责人同样指出，目前工行已投放和正在推进的贷款项目中，绝大多数为信用方式发放。工行支持的企业涉及上交所、深交所、北交所，覆盖主板、创业板、科创板等多个板块。从公司规模上看，既有京东方A、阳光电源、海康威视等市值过千亿的公司，也有不少优质的中小市值上市公司，回购、增持业务均有涉及。行业分布相对均衡，既有新兴行业，也有传统产业公司。
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