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据中基协官网1月20日消息，截至2024年12月底，我国境内公募基金管理机构共163家，公募基金资产净值合计32.83万亿元，续创历史新高。
从基金种类来看，整体规模的增长得益于债基的火热，而ETF则挑起股票基金份额增长的大梁。此外，QDII基金无论是份额还是净值全部环比增长，货币基金的规模则因收益率较低等原因略有下滑。
续创历史新高
据中国证券投资基金业协会官网消息，截至2024年12月底，我国境内公募基金管理机构共163家，其中基金管理公司148家，取得公募资格的资产管理机构15家。以上机构管理的公募基金资产净值合计32.83万亿元，较同年11月底31.99万亿元增长0.84万亿元。
值得一提的是，这是公募基金资产净值创下该2024年内第六次历史新高。开放式基金中，股基、混基债基以及QDII基金在2024年12月的份额均迎来增长，只有货币基金环比微降。
而担纲12月份增长主力的依旧是近年来大火的债基，净值从5.98万亿元升至6.84万亿元，单月上涨8681亿元，环比增加14.53%。
ETF挑起股基大梁
2024年12月，A股全月震荡，上证指数上涨0.76%，深证成指下跌1.86%，创业板指下跌3.71%。
因此，混合基金份额环比微增0.81%，但受行情影响，净值却减少0.12%；股票基金也是类似趋势，份额增加2.06%，净值仅微增0.39%。
股基份额的上涨依旧得益于ETF的资金涌入，且增量多数源于中证A500ETF的号召力。2024年12月10日，汇添富中证A500ETF联接基金成立，募集规模为20.84亿元；12月17日，国泰君安中证A500指数增强基金成立，募集规模为20.25亿元；12月20日，申万菱信中证A500指数增强基金成立，募集规模为6.72亿元。此外，华宝创业板人工智能ETF募集5.65亿元，易方达上证180ETF募集规模为4.78亿元。
据华泰证券统计，12月末股票ETF资产净值合计2.89万亿元，环比增长1%，截至2024年末，股票ETF资产净值合计2.89万亿元，较2024年初增长1.43万亿元，比例高达99%，接近翻倍，且贡献全部ETF资产净值增量的86%；相比2018年末已实现6年10倍以上的增长。
因此，2023年末的股票基金份额约为2.65万亿份，一年后已经升至3.37万亿份，增幅达到了27%。
货基微降，QDII延续火爆
伴随市场利率持续下行，货基的吸引力也逐渐下降，规模最大的天弘余额宝7日年化收益频繁刷新收益率最低纪录，且7日年化收益率超过2%的货币基金更是寥寥无几，因此2024年12月内，货币基金无论是份额还是净值均环比下滑。
鉴于存款收益性价比降低，中信证券研报预计，资金配置有可能向其他短债转移。考虑到货基和现金管理类理财均以1年以内债券、存单等为主要债券配置资产，假设后续同业存款利率调降落地，则预计短债和存单所承接的增量资金会更多，同时在短端比价效应的影响下，此类品种的利率下行幅度会更大。
QDII基金方面，受外汇限额影响，2024年12月内QDII基金份额仅仅微增0.48%，但因外围市场较好，净值增加了3.64%。
此外，“溢价”成为QDII基金的关键词，由于跨境ETF涉及外汇额度的限制，当基金公司外汇额度告急时，就只能限制基金的一级市场申购，这就容易使得投资者难以通过ETF套利机制来获利，也导致了在二级市场出现较大幅度的溢价。当前多只产品有超过10%的溢价幅度，不少基金公告限制大额申购甚至直接暂停申购。
债基怎么走？
持续多个季度的债牛，还能续写业绩和规模的辉煌吗？
1月13日，中金基金发布2025年债券市场策略展望。报告显示，2025年预计债券市场仍处于顺风周期，但机构行为的扰动可能导致债市波动提高。
中金基金认为，展望2025年，高息资产荒或将持续演绎，在适度宽松的货币政策下，低利率环境或难言完结。但考虑到目前市场一致性预期较强，机构的趋同交易或催化行情极致化演绎，叠加对理财净值管理的监管趋严，债市波动或将提高。
中金基金进一步指出，我国经济复苏仍然需要实际利率进一步下行以激发内生需求。在“适度宽松”的货币政策定调下，预计资金面将保持平稳，叠加配置需求仍较为强劲，整体来看，债券市场仍处于顺风周期。
摩根士丹利基金固定收益投资部总监施同亮也有类似观点：“展望2025年，债市趋势仍在，但波动率或将提高。经济层面，地方财政的压力在于收入的下滑和人口结构变化导致的刚性支出增加，叠加地产进入下行周期，对2025年经济最直接的拉动或在于化债之外的财政刺激。在一定的假设下，预计消费刺激能够对冲出口下降对GDP的影响，预计政策会倾向股市等有财富效应的领域，以增加消费的持续性。”
“债券投资需综合关注基本面，机构行为，市场仓位，风险偏好，负债端波动等多方面因素，形成新的投资框架。我们认为债市定价的认知较之前发生转变，过往债券收益率更多被以周期性视角理解，随资金价格而波动。但目前债市更类似于权益中成长股的定价，利率表现出一定的成长性，市场更多以长期成长性和终局思维在进行债市交易。”施同亮表示。
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