【股指期货窄幅震荡，IC 及 IM 小幅偏强】 股指期货品种包括 IF、IH、IC、IM，日内呈窄幅震荡态势，IC 及 IM 小幅偏强。中期来看，宽幅震荡，上证 50 指数运行区间在[2200,2300]。参考策略为观望，积极投资者 IM2409 可轻仓试多，注意风险控制。 8 月中国 CPI 同比涨幅上升，系临时性因素驱动，核心 CPI 降至三年半最低水平。PPI 受市场需求不足及部分大宗商品价格下行影响，同比降幅再度扩大，这反映内需不足，抑制风险资产反弹可能。 权益市场在基本面弱现实与政策强预期之间相互博弈，三季度预期提前走弱，下半年外需回落，刺激内需政策亟待加码的预期不变。二季报业绩验证，单季营收同比罕见负增长，归母净利润同比低基数下负增长，证伪“业绩底”预期，短期政策刺激兑现预期落空，权益市场整体偏弱运行。 海外方面，8 月美国非农就业数据释放复杂信号，美联储 9 月降息幅度仍未确定，在降息 25 基点以及 50 基点概率均衡博弈。海外宽松、国内跟进，人民币汇率长期趋势走强，成为后续市场反弹的宏观逻辑。
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