霸王茶姬何以冲刺“新茶饮美股第一股”？

　　转自：经济参考报

　　和一众赴港上市的茶饮品牌不同，霸王茶姬选择赴美上市。

　　北京时间3月26日凌晨，茶姬控股有限公司（简称“霸王茶姬”）首次向美国证券交易委员会（SEC）公开递交IPO招股书，拟将赴纳斯达克上市，股票代码为“CHA”，即“茶”的拼音。若成功上市，霸王茶姬将成为首个登陆美股的中国新茶饮品牌。

　　在竞争日趋白热化的国内新茶饮赛道，已跻身第一梯队的霸王茶姬始终坚持高举高打的市场策略，走出了一条与众不同的发展之路。

　　扩张迅猛单店月均GMV远超同业水平

　　成立于2017年的霸王茶姬在新茶饮行业中显得“年轻”，但这并不影响其近年来的扩张速度。

　　招股书显示，2024年，霸王茶姬GMV（商品交易额）达295亿元，较上年增长173%。2022年至2024年，其全球门店数分别为1087家、3511家、6440家，扩张迅猛。2024年，霸王茶姬实现营收124.05亿元、净利润25.15亿元，在2023年，这两个数据分别为46.4亿元、8亿元。截至2024年底，霸王茶姬拥有超1.77亿注册会员，该数据在2023年还仅为6940万。而在高速扩张的同时，霸王茶姬保持了低闭店率和高净利率，招股书披露，2023年、2024年霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%；2024年，霸王茶姬净利率为20.3%，高于同业水平。

　　霸王茶姬的收入主要来自销售产品以及向加盟商提供服务。截至2024年年底，在中国共有3195位加盟商加入霸王茶姬。而吸引大量加盟商加入的是其可观的单店销售成绩。招股书显示，2024年，霸王茶姬在中国市场（含中国香港）的单店月均GMV为51.2万元，远高于同行。

　　来自麦当劳、星巴克那些经久不衰的“基本款大单品”给予的灵感，霸王茶姬实行“超级单品”策略，目前集中在“原叶鲜奶茶”（Tea latte）品类。公开信息显示，截至2024年8月，霸王茶姬的明星单品“伯牙绝弦”累计售出超过6亿杯。招股书披露，2024年，霸王茶姬中国市场（含中国香港）91%的GMV来自Tea Latte的销售。

　　据艾瑞咨询数据，在超过千店的茶饮企业中，霸王茶姬的库存周转天数最低。这得益于其“超级单品”策略带来的简洁的供应链，以及库存和物流压力的减轻。招股书披露，2024年，其物流成本占全球总GMV比例不到1%，库存周转天数为5.3天。

　　技术赋能 “让现制茶饮回归于茶”

　　对霸王茶姬而言，“茶”不是附属。霸王茶姬不追求口味新奇，而更专注于产品的茶味、茶香、茶韵，以创新技术重做一杯现代茶。

　　在品牌创立之初，霸王茶姬便坚持以保留茶本味的“原叶鲜奶茶”为主打产品，原材料仅保留原叶茶、优质牛乳和基底乳，“清爽低负担”。数据显示，2024年霸王茶姬采购原叶茶1.3万吨，覆盖多种茶系。

　　那么在超6000家门店规模下如何确保品质稳定、口味统一呢？霸王茶姬选择了技术赋能“品控”。其门店广泛使用拥有自主知识产权的自动化制茶设备，通过标准化、智能化生产和运营，减少店员手工操作，将口味误差率缩小到千分之二，平均出餐效率提升至8秒/杯。招股书显示，霸王茶姬已实现“五个在线”，即产品交付在线、人在线、货在线、门店在线、支付在线。招股书提到，本次公开募集的资金也将部分用于科技投入和新品研发。

　　此外，霸王茶姬率先在茶饮行业确立了“茶底0添加人工香精、整杯0反式脂肪酸、牛乳0奶精”的产品健康标准，并将“GI指引体系”应用于茶饮行业，截至2024年底，霸王茶姬已有11款饮品上线GI值。同时，霸王茶姬陆续在全国门店推行“营养选择”标识，根据饮品中非乳源性糖、非糖甜味剂、饱和脂肪和反式脂肪的含量进行综合分级，推动茶饮行业健康化进程。

　　2025年3月，霸王茶姬推出低咖啡因的伯牙绝弦新品，通过脱咖啡因技术降级茶叶中天然含有的咖啡因物质。此外，主打现萃茶的全新品类“CHAGEE NOW茶姬现萃”也在上海首发。

　　深耕细作向世界传递东方茶文化

　　全球化，是这家创立于中国云南、始终对标星巴克的精品现制茶饮企业的夙愿。

　　2018年，在国内门店不足百家时，霸王茶姬就将全球化定为核心战略之一，成立海外事业部。2019年8月，霸王茶姬在马来西亚开设门店，海外战略迈出第一步；2024年8月，霸王茶姬在新加坡连开三店，首店开业前三天累计接待人数破万。