来源：新金融琅琊榜
工行加速扩表，建行整体收缩，农行继续逆袭。
大行争霸，是新金融琅琊榜连续多年跟踪的话题。
2020年，我们发表《大行争霸：建行离工行还有多远》：建行很难在规模上赶超工行，尽管有着微弱的盈利能力优势，仍不足以撼动工行的统治地位，唯一有望改变争霸局面的是个人业务。这篇文章引起不少关注，包括一些大行高管。
2021年，我们发表《建行All in：零售利润占比超越招行平安》：面对稳如泰山、实力均衡的“宇宙行”，建行很难在整体规模上实现反超，唯有寻找单点突破，以及“第二曲线”的机会。
2023年，我们发表《六大行零售金融版图》：农行的零售实力与潜力，均有待被市场进一步认识。这一判断很快得到印证。
2024年，我们发表《大行争霸‘三国杀’》：随着农行总资产实现了对建行的历史性反超，大行争霸格局出现变化，演变为工行、建行与农行的三足鼎立。
从最新披露的三大行年报来看，三足鼎立的格局进一步明晰：
工行在总资产、营业收入、净利润等核心指标上继续领先，且优势依然相对稳固。值得关注的是工行零售板块的利润贡献创下历史新低。
建行扩表速度放缓，多项指标继续后退，个人贷款规模被工行力压，且零售利润首次被农行超过。
农行在三大行里唯一实现了营收利润双增长，资产质量继续领跑，但在个人存款方面的护城河逐渐被低利率环境攻破。
本文结合2024年年报数据，对三大行的最新竞争格局进行简析。不求面面俱到，仅提供一些有意思的参考角度，不代表任何投资建议。
1、建行扩表放缓，资产规模被进一步甩开。
截至2024年末，工行、建行、农行总资产分别为48.82万亿元、40.57万亿元、43.24万亿元，同比分别增长9.23%、5.86%、8.44%。
零售寒冬之下，去年建行扩表速度明显放缓，导致总资产在2023年被农行历史性反超之后，进一步被拉开了差距。目前建行与工行的总资产差距已经超过8万亿元。
2、仅有农行在2024年实现了营收利润双增长。
原因在于，去年农行贷款余额增长速度略高于工行、建行，且净息差下降幅度稍好——农行净息差下降18BP，工行、建行均下降19BP。
如今的银行业，比不了美好的往昔，惟愿跑赢大市、好于同业。
3、农行零售板块盈利首次超过建行，工行零售板块盈利创新低。
从个人银行利润来看，去年工行、建行、农行分别为987亿元、1735亿元、1740亿元，盈利占比分别为23.40%、45.14%、54.50%，农行在规模和占比上均实现了领先。
农行的零售板块利润贡献，一直与建行不相上下，2020年以来始终维持在50%以上。工行业务结构更为均衡，零售板块盈利占比相对偏低，此前长期维持在40%左右，去年则降至历史低点。
4、时隔三年，工行个人贷款规模再次反超建行。
截至去年末，工行、建行、农行的个人贷款规模分别为8.96万亿元、8.87万亿元、8.81万亿元，工行再次超越建行位居首位，农行距离建行不过毫厘之间。
有意思的是，农行高管在业绩发布会上再次自曝：截至今年3月17日，农行个人贷款余额同业率先超过9万亿元。
从个人贷款平均收益率来看，去年工行、建行、农行分别为3.65%、3.87%、3.74%，同比分别下行58BP、52BP、53BP。
5、低利率浪潮之下，农行的个人存款优势岌岌可危。
农行的个人存款规模一直保持微弱的领先优势，被工行紧紧咬住。去年工行个人存款新增近2万亿元，将双方差距缩小到1500亿元。
更重要的是个人存款平均付息率，去年工行、建行、农行分别为1.60%、1.58%、1.55%，农行依然最优，领先优势却收缩到近年来最低——2020年，农行付息率一度比工行低19BP，比建行低14BP。
6、农行不良率、拨备率均最优。
由于历史原因，农行资产质量曾长期在大行里面垫底，这一格局在2019年开始逆转，2022年以来农行不良贷款率已经连续三年位居三大行最低。
从拨备覆盖率来看，农行高达299.61%大幅领先，工行拨备覆盖率214.91%垫底，亮点是连续5年上升，建行则连续3年下滑。
7、个人房贷不良率集体上行。
三大行个人房贷均连续两年负增长，目前建行仍以6.25万亿元规模居首，“住房银行”底子仍在。
值得关注的是个人房贷不良率，到去年末工行、建行、农行分别为0.73%、0.63%、0.73%，同比分别上升29BP、21BP、18BP。
大行尚且如此，何况一些地方银行呢。盛京银行2024年年报显示，按揭贷款不良贷款率3.66%，在数字上已经大幅超过房贷利率，包括存量房贷利率。
个人房贷进一步走下神坛，叠加按揭利率下调影响，商业银行长期依赖的房贷利润继续缩水。
8、农行市值涨幅连续两年位居大行之首。
2024年农行A股、H股股价较上年末分别增长55%、58%，涨幅均居可比同业首位，总市值涨幅连续第二年居可比同业首位。
9、工行始终追求均衡发展，建行、农行更突出零售。
工行行长刘珺在年报致辞中提到：我们将向全量客户、全量产品广域突围，不断推进产业均衡、区域均衡、客户均衡、产品均衡，以实现中国经济结构在工商银行资产负债表上的完整映射。
建行行长张毅在年报致辞中提到：新的一年，建设银行优化大类资产负债结构，提升“五篇大文章”领域信贷占比，保持零售信贷市场优势，加力拓展高价值负债。
农行副行长林立在业绩发布会上提到：近年来，农业银行投放个人贷款量在可比同业中增量份额始终领先。在全球500家重要银行参与的国际权威机构评价中，农行已连续四年位居“全球零售银行品牌价值排行榜”榜首。
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