地缘因素推动油价连续二日收涨，区间上沿将迎来突破？

　　来源：能源研发中心

　　后市观点

　　周二白天油价震荡回调，但晚间从日内低点再次冲高超1美元，油价连续第二日收涨，地缘风险迅速将油价推至近一个月高位区域。俄乌再次传出冲突升温消息给了油价继续冲高能量，乌克兰称袭击克里米亚大桥，桥下结构严重受损，随后俄罗斯宣布克里米亚大桥交通暂时中断。此前有分析乌克兰为什么要袭击克里米亚大桥？因为这座大桥是普京的政绩工程，大桥通车仪式上通过的第一辆车，就是普京的车。近期乌克兰密集的攻击让俄罗斯疲于应对，颜面受损，市场担心俄乌局势再次恶化，这继续为原油市场注入地缘溢价。而在美伊核协议方面也陷入僵局，伊朗方面称保留铀浓缩权利是其红线，伊朗总统称不会向美国施压拆除其核计划的要求低头。而特朗普则称不会允许伊朗进行任何铀浓缩活动，美国国务院称对伊朗极限施压行动仍在“全力进行”。而此前通过阿曼外交大臣递交给伊朗的一份美国提出的一份新伊核协议伊朗方面在今天内将做出回应，这让市场在地缘层面保持警惕。

　　供需层面有调查显示，欧佩克5月份原油产量增加了20万桶/日，达到2754万桶/日。另有消息称哈萨克斯坦5月份日均原油产量较4月份下降4%至175万桶，这个数据让人意外，这与此前主要原因是腾格里斯油田产量下降，上周哈萨克斯坦能源部长海还简称其不会减产，具体等待官方证实。接下来一段时间市场会审视欧佩克+提速增产动作给市场带来的增量，及消费旺季到来后需求端的表现。短期内市场的焦点集中在地缘层面，地缘风险带来的风险溢价让油价短线走强，但整体仍维持区间内高位运行，暂时油价仍处于区间内运行，在没有出现风险失控的极端局面之前，资金对于追涨选择仍保持谨慎，但对于地缘风险保持了高度警惕，关注油价能否借助欧佩克+增产落地后这个窗口期，地缘能否驱动油价对上档阻力进行冲击，注意做好风险控制，谨慎参与。

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　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收涨2.62美元，涨幅1.42%，报63.41美元/桶；布伦特主力原油期货收涨1美元，涨幅1.55%，报65.63美元/桶；INE原油期货收涨0.86%，报469元。

　　【2】美元指数跌幅0.16%，报99.28；港交所美元兑人民币跌幅0.11%，报7.1815；美国十年期国债跌幅0.32%，报110.48；道琼斯工业指数涨幅0.51%，报42519.64。

　　近期要闻

　　【1】乌称袭击克里米亚大桥桥下结构严重受损

　　当地时间6月3日，乌克兰国家安全局通报称，乌克兰国家安全局开展了一项特别行动，从水下袭击了克里米亚大桥。这是对该桥的第三次袭击。乌国家安全局称乌特工对这座大桥的桥墩进行了爆破准备，该特别行动持续了数月之久。3日凌晨4时44分，首个爆炸装置被成功引爆，没有造成任何平民伤亡。通报称，大桥水下支撑结构在底部位置遭到严重破坏，1100公斤TNT当量炸药发挥了作用。目前该大桥已处于紧急危险状态。乌国家安全局局长马柳克监督行动执行并协调作战规划。

　　俄罗斯宣布克里米亚大桥交通暂时中断。

　　【2】加拿大能源中心地带阿尔伯塔省的野火已导致该省近35万桶重质原油日产量停产，约占全国产量的7%，该省东部边境附近的一场大火对油砂作业构成了威胁。 Cenovus Energy Inc．、MEG Energy Corp．和Canadian Natural Resources Ltd．等公司都因萨斯喀彻温省（Saskatchewan）边境附近61500公顷的大火而减少了产量。周一早些时候，所谓的驯鹿湖野火（Caribou Lake Wildfire）以及其他几处失控的火灾面积已至少达到10公顷，距离约47万桶/日的石油产量区域仅约10公里。

　　【3】睿咨得在报告中称受夏季需求强劲支撑，2025年第三季度布伦特原油价格平均为71美元/桶。预计2025年全球石油需求增长为70万桶/日，2026年为83万桶/日，尽管关税不确定性持续，但最近的外交进展为需求增长提供了上行潜力。

　　欧佩克+更新后的2025年5月和6月产量目标预计将使该组织2025年下半年液体产量同比增长96万桶/日。地缘政治风险仍然高企，中东地区潜在的局势升级以及美伊核谈判的不确定性进一步加剧了市场波动。面对贸易不确定性，全球经济形势依然脆弱。看空欧佩克+供应政策与最近中美暂停关税带来的乐观情绪形成对立，导致布伦特原油价格持续波动。中美贸易战使全球两大经济体的前景堪忧。在中国，虽然出口依然坚挺，但零售销售、工业产出和房地产行业不容乐观。在美国，通胀再现抬头之势，这可能引发滞胀。欧佩克+需继续密切关注不断变化的市场基本面。未来几个月的宏观经济数据将是评估特朗普4月2日关税对全球真正影响的关键。将2025年第二季度布伦特油价预测从4月的平均68美元/桶下调至66美元/桶。在接下来的四个月里，原油和液体供需紧平衡状态预计将持续，直到2025年第四季度因炼油厂检修导致原油加工量下降而使供需趋向宽松。现货溢价一直保持在1美元/桶的健康水平。由于全球多个石化综合体的成品油库存都很低，因此供需平衡在很大程度上取决于炼油厂原油加工量增长，以供应成品油。