近日，2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会在美国芝加哥举行。据不完全统计，本届年会中国专家发言数量再创新高，共有71项原创性研究成果入选口头发言环节，其中有11项研究将以重磅研究（LBA）形式公布。这背后隐藏着怎样的投资信号？（资料参考：21世纪经济报道《ASCO年会上的“较量”：中国创新药企全方位出击》，2025.5.30）
国产创新药成果集中亮相国际舞台
作为全球规模最大、学术水平最高的肿瘤盛会，ASCO年会被认为是“行业风向标”。那此次2025年ASCO大会有何亮点？
1、国内创新药企业“亮肌肉”
在2025年ASCO大会摘要数据中，多家国内创新药企业展示了优异的临床数据，ADC（抗体偶联药物）、双抗和新一代小分子均有优秀的临床数据披露，新机制、新靶点层出不穷。（资料参考：21世纪经济报道《ASCO年会上的“较量”：中国创新药企全方位出击》，2025.5.30；世纪证券《医药生物行业周报：ASCO国产创新药表现亮眼》，2025.6.3）
2、中国药企快速走向创新研发国际前列
2015年ASCO年会上，中国仅有1项新药研究入选口头报告；时至今日，中国专家共有71项原创性研究成果入选口头发言环节。有机构分析称，中国专家发言数量再创新高，标志着中国药企正快速走向创新研发的国际前列。（资料参考：21世纪经济报道《ASCO年会上的“较量”：中国创新药企全方位出击》，2025.5.30；中信证券《创新药|多项重磅数据闪耀ASCO，期待口头报告更新》，2025.5.27）
随着ASCO大会召开，LBA报告内容也将重磅公布，有望再一次引燃创新药关注热潮。（资料参考：中信证券《创新药|多项重磅数据闪耀ASCO，期待口头报告更新》，2025.5.27）
创新药或迎来投资“黄金时代”
以ASCO年会等国际舞台为支点，中国创新药或撬动全球市场的认知重构。而在资本市场上，创新药或许也正迎来投资的“黄金时代”。
Ø 政策推动：科创板第五套上市标准重启
科创板第五套上市标准允许未盈利企业发行上市，曾被视为国内医药行业发展的一大利好。但受多重因素影响，近两年未有相关生物医药企业通过此方式上市。
自2024年以来，科创板第五套标准屡屡释放积极信号。今年5月，证监会相关高层表示，用好用足现有制度，更大力度支持优质未盈利科技企业上市，积极稳妥实施科创板第五套上市标准，推动新的典型案例落地。这一消息被解读为“第五套上市标准重启”，将推动国内创新药产业进一步发展。
（资料参考：经济参考报，《科创板第五套标准重启：未盈利生物医药企IPO或再开闸 谁能冲刺拔头筹？》，2025.5.25；澎湃新闻，《多家创新药企年内股价翻倍，创新药板块新机遇在哪？》，2025.5.24）
Ø 产业升级：逐步迈向“全球舞台中央”
在研发推动下，中国创新药正逐步迈向“全球舞台中央”，数据显示，2023年和2024年，跨国大药企从中国公司通过授权许可获得的新药资产，分别占当年全部许可资产的29%和31%。
（数据参考：每日经济新闻，《跨国药企一掷千金抢授权 中国创新资产走向全球舞台中央》，2025.5.25）
如何把握投资机遇？
有机构表示，2025年医药产业创新发展全力推进，老龄化背景下未满足的临床需求快速增长、企业创新能力不断提升等长期产业趋势未曾变化，可考虑关注创新药板块。（资料参考：开源证券《医药板块首选创新药，关注消费复苏》，2025.5.26）
考虑到创新药的高技术门槛，相关主题基金或是普通投资者介入的更好方式——
l 港股创新药ETF（159567）及其联接基金（A类：023929，C类：023930）
港股创新药ETF跟踪港股通创新药指数（987018.CNI），投资主题鲜明，助力投资者一键布局港股创新药产业链龙头。港股市场实施 18A 上市规则，允许未盈利生物医药企业上市融资，吸引了大量优质国产创新药企赴港上市。港股创新药企业盈利持续向好，伴随创新药企业 2024年年报披露，高盈利从分母端压低港股创新药指数估值，6月3日仅为29.19倍，历史分位点7.52%，估值性价比突出。（数据来源：Wind，截至2025.6.3）
l 创新药ETF（159992）及其联接基金（A类：012781，C类：012782）
创新药ETF跟踪的CS创新药指数（931152.CSI），选取主营业务涉及创新药研发的上市公司作为待选样本，按照市值排序选取不超过50家最具代表性公司作为样本股，反映创新药产业上市公司的整体表现。（资料参考：中证指数官网）
如果投资者看好创新药产业的未来发展，不妨借助创新药ETF（159992）及其联接基金（A类：012781，C类：012782），港股创新药ETF（159567）及其联接基金（A类：023929，C类：023930），力争把握A+H股的创新药投资机遇。
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