58同城姚劲波6.6亿“买药”意欲何为？

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　　来源：野马财经

　　初代互联网大佬寻找“第二曲线”！

　　姚劲波出手，易明医药（002826.SZ）直接涨停！

　　近日，姚劲波6.62亿元收购以“糖尿病”主药为核心产品的易明医药的消息广受关注。受该消息影响，截至6月6日收盘，易明医药已经连续3个交易日涨停，最新股价为16.21元/股，总市值约30.91亿元。

　　图源：东方财富网

　　公告显示，58同城创始人姚劲波实控的北京福好企业管理合伙企业（有限合伙）（简称“北京福好”）已经在5月31日与易明医药签署《股份转让协议》，北京福好将以6.62亿元收购公司原实控人高帆持有的4385.59万股股份，占易明医药总股份的23%。

　　完成股份变更后，北京福好将成为易明医药第一大股东，而其他多为自然人股东，如周战、彭辉、陈致文龙等人，目前所持股份分别为7.53%、1.43%和1.07%。易明医药的控股股东将由高帆变更为北京福好，实际控制人将由高帆变更为人姚劲波。

　　姚劲波被行业视为“初代互联网大佬”，曾经和雷军、刘强东、王兴等互联网大佬共聚“东兴局”，在业内广为流传。他在2005年创办58同城，2013年登陆美股纳斯达克，一度是国内最大的分类信息型网站，在世界上仅次于Craigslist，排全球第二。

　　但随着58同城2020年退市，姚劲波曾经布局的招聘、房产、本地生活等业务板块，在激烈的互联网竞争中颓势明显，难以匹敌BOSS直聘、贝壳、美团、京东等竞争对手。

　　如果这次能顺利收购易明医药，姚劲波将拥有快狗打车和易明医药两家上市公司，这次跨界医药，能否让姚劲波回归行业C位？

　　易明医药创始人套现6.6亿，

　　“卖股不退权”

　　“野马财经”注意到，高帆这次是按照15.1元/股的价格转让股份，相较于停牌前股价（5月26日，12.18元/股），溢价率达到23.97%，这也是近三年来医药行业控制权转让案例中比较高的溢价纪录。完成交易后，高帆将套现约6.62亿元。

　　易明医药董秘办告诉投资人，高帆是易明医药创始人，但并不清楚为何转让公司控股权，高帆也未公开表示获得股权转让款后会如何处置这笔资金。

　　图源：罐头图库

　　需要注意的是，高帆虽然转让了控股权，但并不等于从易明医药完全“退场”。高帆目前持有易明医药约4880.04万股，持股比例为25.59%，完成交易后，仍持有2.59%的公司股份。更重要的是，转让协议中规定，受让方“北京福好”需保障转让方高帆拥有易明医药现有业务板块的独立运营权。

　　在此前提下，高帆承诺2025-2027年，易明医药营业收入均不低于6亿元、扣非归母净利润均不低于3000万元；2028年度现有业务板块的扣非归母净利润、资产总额、净资产均为正。

　　“卖股不退权”，高帆至少在未来四年仍对姚劲波负有兑现业绩承诺的责任。不过，目前易明医药的董事长、总经理分别为许可和周敏，高帆将以何种身份实现独立运营权？易明医药董秘办暂未回复投资人的咨询，仅表示需和公司沟通。

　　“野马财经”注意到，高帆早在几年前就开始淡出董事会和管理层。

　　2021年9月，易明医药董事会换届选举，高帆因任期届满，不再担任公司董事长、总经理及任何董事会专门委员会委员职务，但“将继续在子公司任职”。天眼查显示，高帆目前在易明医药全资子公司“成都易明康元医药科技有限公司”担任执行董事、经理。

　　图源：罐头图库

　　高帆卸任董事长、总经理等职务后，易明医药董事长由彭辉接任，总经理由许可接任；到了2023年2月，董事长由彭辉变更为许可；2024年4月，许可卸任总经理职务，由周敏接任。这期间，高帆的身影并未出现在易明医药管理层或董事会。

　　引发注意的是，在高帆淡出易明医药期间，开始陆续减持套现。

　　2022年6月末，高帆以“个人资金需求”为由，曾计划减持不超过956万股（占总股本的5%），但截至当年12月减持计划届满，最终只减持了63.58万股；2023年3月20日至2023年3月27日，高帆又减持了153.5万股，变动数量占流通股比例0.87%，交易均价10.85元。

　　姚劲波“接盘”后，

　　易明医药能改善单品“依赖症”？

　　在创始人高帆转让控股权的背后，易明医药最近两年的业绩出现下滑态势。

　　2023年~2024年，易明医药扣非净利润分别为109.8万元和1845万元，而2020年~2022年均保持在3000万元以上；营收方面，易明医药2023年、2024年分别为6.67亿元和6.52亿元，同比均为下滑，2020年~2022年则连续同比上涨。

　　根据股权转让协议中约定，高帆需保证易明医药2025年~2027年连续3年营收保持6亿元/年、扣非净利润保持在3000万元/年以上。从近年来的业绩表现看，高帆兑现业绩承诺的压力也不小。

　　图源：东方财富网

　　查阅近年A股市场上的控股权转让案例，这种 “利润 + 营收”的双重约束机制，并不多见。

　　姚劲波此时“接盘”进场，是否为最好的时机，还有待市场验证。但引发关注的是，易明医药主要依靠一款糖尿病主药“米格列醇片（奥恬苹®）”贡献业绩，在日趋激烈的市场竞争中，能持续保持业绩增长吗？

　　“野马财经”查阅了解到，在我国治疗2型糖尿病的米格列醇制剂市场中，米格列醇片（奥恬苹®）所占的市场份额连年稳居首位。而易明医药近年来的主要营收，也越来越依赖米格列醇片。数据显示，易明医药生产的米格列醇片在2020年4月通过一致性评价，得以在公开市场正常销售。

　　2020年至2024年，米格列醇片分别为易明医药贡献营收1.49亿元、1.9亿元、3.26亿元、3.36亿元和4.74亿元，合计贡献营收约14.75亿元，且呈现连续上涨趋势。

　　2024年财报显示，易明医药当年总营收约6.52亿元，其中72.72%来自米格列醇片。

　　图源：公司财报

　　但令人担忧的是，易明医药另外两大产品瓜蒌皮注射液和其他产品的营收均出现同比下滑，其中瓜蒌皮注射液2024年营收约8421万元，同比下滑55%。

　　瓜蒌皮注射液用于治疗冠心病，是易明医药与上海医药集团股份有限公司（简称“上海医药”）的合作药品，上海医药采购易明医药的瓜蒌皮原材料后，负责瓜蒌皮注射液的生产，并将产品的推广权授予易明医药。2024年12月起，易明医药已经终止了和上海医药关于瓜蒌皮注射液的合作。

　　这意味着，易明医药贡献营收的三大类产品中，未来将减少一块，导致公司更依赖米格列醇片这一款单品的业绩表现。

　　跨界医药、新能源，

　　姚劲波不学美团

　　姚劲波以互联网创业起家，偏好多元化投资，其中58同城、赶集网、天鹅到家、快狗打车等项目让市场印象深刻。

　　1999年，姚劲波创立了以域名注册交易为主的“易域网”，并在2000年9月出售给万网，这让姚劲波攫取到第一桶金。

　　2005年，姚劲波创立了分类信息网站58同城，涵盖招聘、房产、二手车等商品交易、搬家保洁等生活服务多项服务。

　　2011年，58同城以第91名冲进谷歌的全球TOP100强网站榜单中，成为国内最大的分类信息型网站；2013年10月，姚劲波创立的58同城正式在美国纽约证券交易所挂牌交易，成为“分类信息第一股”，首日开盘价21.2美元，较发行价17美元上涨23.5%。

　　图源：罐头图库

　　在58同城登陆美股前后，姚劲波也开始了自己的多元化投资，但前后投资领域变化较大。

　　姚劲波早期（2010-2020 年）投资以生活服务领域为主，通过收购安居客、赶集网、中华英才网等构建本地生活服务生态，其中还计划过推进安居客、天鹅到家等公司IPO，但最终未能成功。

　　2018 年以后，姚劲波设立了总规模 159 亿元的神骐奋斗、神骐前行两支基金，以 “产业基金 + 战略投资” 的模式，转向新能源、先进制造、医药等垂直领域投资，其中包括2023年投资外骨骼机器人公司迈宝智能，2024 年参与新能源企业大秦数能 C 轮融资，2025 年布局钙钛矿光伏企业光因科技，以及这次收购易明医药控股权。

　　姚劲波改变投资领域的背景，与58同城传统业务面临较大市场竞争压力不无关系。

　　2020年58同城从美股退市后，姚劲波于2022年10月在58同城内部发表了《致全体同学的一封信》的演讲，表示因为叠加了经济大环境、整体消费信心的影响，58同城公司的主营业务受到了比较大的冲击，要求2023年58同城的所有业务、在所有城市都要盈利，或者有确定的目标和趋势出现，否则这项业务就会很危险。

　　图源：罐头图库

　　中国企业资本联盟副理事长柏文喜分析认为，姚劲波这种从消费互联网向硬科技的转型，与58 同城退市后寻求第二增长曲线的战略意图高度契合。

　　“当前互联网行业竞争激烈的环境下，58同城的招聘、房产、本地生活等业务面临着来自BOSS直聘、美团、京东、贝壳等竞争对手的压力。” 柏文喜认为，易明医药作为一家上市公司，其资产具有一定的市场价值和流动性。通过控制易明医药，姚劲波可以将更多优质资产注入上市公司，实现资产的证券化，进一步提升资产的流动性和价值。

　　柏文喜强调称，姚劲波投资易明医药也面临一定行业风险。“与美团、京东布局医药业务主要以医药配送为主不同，制药企业具有较高的专业门槛和严格的监管政策。此外，药企目前面临着集采政策导致医药价格降价、研发投资较大等问题，这可能会给姚劲波的跨界投资带来一定的风险和不确定性。”

　　需要注意的是，这次收购易明医药控股权的“北京福好”，股权穿透后显示，股东仅有姚劲波和妻子戴科英二人，其中姚劲波持股99%，个人投资特质比较明显。

　　天眼查显示，姚劲波目前共在39家公司中持有股份，涉及家政服务、到家货运、教育、汽车等多个领域。