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来源：百亿基金经理内参
购买金条和金币的美国人正在抛售这些资产，而亚洲买家则持续购入黄金，这反映出各方对全球经济前景的不同判断｡
在美国，散户投资者正趁着金价近期上涨获利了结；而在亚洲，由于担忧本币贬值和地缘政治紧张局势，买家将黄金视为避险资产而持续买入｡
美国市场正面临金条和金币的供应过剩，新铸金条产品销量骤降，而亚太地区的需求持续攀升｡
曾经抢购金条金币的美国人正在抛售这些资产，而亚洲投资者对金条的购买热情丝毫未减，这表明地球两端的投资者对全球经济前景持不同看法｡
这种分化表明，那些将金条金币存放在家中或保险箱里的美国居民——类似于股市日内交易者——对特朗普总统的关税政策､不断增长的政府债务以及地缘政治紧张局势更为淡定｡
并且，在黄金过去两年惊人上涨后，他们已准备获利了结｡
这些被称为散户投资者的美国人正与更广泛的市场趋势背道而驰——主权财富基金、中央银行以及更多富裕投资者仍在积极购入这种避险资产｡
与此同时，亚洲黄金买家正从珠宝转向金条和金币。
在美国，“很多散户投资者往往倾向于支持共和党｡
无论我们对关税政策有何看法，他们都喜欢特朗普的执政理念，“研究咨询公司Metals Focus Ltd．的董事总经理菲利普·纽曼表示｡
“因此从他们的角度来看，购买黄金的理由减少了｡”
美国市场充斥着大量金条和金币，一些贵金属交易商已将溢价削减至六年来最低水平以刺激销售。
而当投资者出售黄金时，现在他们需要向交易商支付费用才能脱手｡
贵金属交易商Money Metals Exchange LLC目前对一盎司美国鹰扬金币（零售需求的晴雨表）的买家收取每枚 20 美元的溢价，而四年前这一数字是175美元｡
卖家现在需要支付约20美元费用才能通过在线交易平台出售黄金，而在 2021年他们出售时还能额外获得121美元｡
供应过剩导致新铸金条产品销量暴跌，美国铸币局的美国鹰扬金币5月份销量较去年同期骤降逾70%｡
美国金币卖家如今需付费给经销商才能出货。
黄金买家享受六年来最低手续费。
过去三年间，北美和西欧对金条与金币的需求持续下滑，而世界其他地区却呈现增长态势｡
金属聚焦公司数据显示，2024年这种分化程度创下自2014年有记录以来之最｡
咨询机构指出，这种趋势在 2025 年第一季度仍在延续，主要受美国市场抛售潮驱动｡
与此同时，代表黄金矿商的行业协会世界黄金协会最新数据显示，亚太地区一季度金条金币需求增长3%，其中中国市场同比增幅达12%｡
韩国、新加坡、马来西亚和印度尼西亚均录得超过30%的涨幅｡
美国金条､金币持有者掀起抛售热潮。
西方市场与全球其他地区间的差距持续扩大。
花旗集团大宗商品策略师Kenny Hu 表示，最初担忧中国和亚洲将受特朗普关税政策冲击最严重的情绪，导致该地区黄金需求“异常强劲”｡
对本地货币贬值的忧虑也意味着，黄金仍是亚洲投资者的首选资产，这些投资者在2024年以来黄金涨势中发挥了关键作用｡
东南亚投资者因缺乏其他投资选择，已开始将黄金视为战略性资产，新加坡贵金属交易商GoldSilver Central 事总经理Brian Lan表示｡
北美和西欧地区对金条金币的购买热情持续降温，而世界其他地区的需求却在攀升｡
“经历过战争的东南亚人明白，黄金是动荡时期的保险｡”他说道｡
在美国，鉴于黄金价格惊人的涨幅——自 2024 年初以来已上涨59%，周五达到每盎司3274.33 美元——获利了结是影响因素之一｡
但华尔街投行对涨势是否终结存在分歧｡
高盛集团重申明年金价将达到每盎司4000美元的预测，摩根士丹利预计今年年底将达到3800美元，而花旗集团则认为明年价格将跌破3000美元｡
“当恐慌来临时，他们会增持黄金､减持风险资产，” 花旗集团的胡先生表示，“而现在他们可能认为局势其实不错，关税没那么糟糕，问题会通过谈判解决，地缘政治最终会缓和，美国经济增长或许也没那么差｡” （Bloomberg）
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