债券市场“科技板”落地生根可期

　　邢萌

　　近期，随着债券市场“科技板”呼之欲出，地方政府也摩拳擦掌，抢抓发展新机遇。日前，深圳市委金融办会同中国人民银行深圳市分行等部门召开债券市场“科技板”动员座谈会，鼓励辖区机构积极争取首批科技板债券项目。

　　作为服务实体经济直接融资的重要渠道，债券市场在我国金融体系中发挥着不可或缺的作用。今年《政府工作报告》明确提出，“加快多层次债券市场发展”。中国人民银行行长潘功胜3月6日在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上透露，近期，为进一步加大对科技创新的金融支持力度，中国人民银行将会同证监会、科技部等部门，创新推出债券市场的“科技板”。

　　简而言之，债券市场“科技板”支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构等三类主体发行科技创新债券，以精准满足处于不同生命周期的科技创新企业融资需求。

　　具体来看，债券市场“科技板”支持商业银行、证券公司、金融资产投资公司等金融机构发行科技创新债券，拓宽科技贷款、债券投资和股权投资的资金来源；支持成长期、成熟期科技型企业发行中长期债券，用于加大科技创新领域的研发投入、项目建设、并购重组等；支持投资经验丰富的头部私募股权投资机构、创业投资机构等发行长期限科技创新债券，带动更多资金投早、投小、投长期、投硬科技。

　　以此来看，债券市场“科技板”能够实现种子期、初创期、成长期、成熟期的科技创新企业融资“全覆盖”，与股票市场创业板、科创板等形成协同互补，股债联动，强化市场融资功能，将有力提升多层次资本市场服务科技创新的质效。

　　微观层面上，债券市场“科技板”落地后，将促成三方共赢局面。对于科创企业来说，“科技板”使其融资渠道拓宽、融资成本降低，科创企业的融资需求进一步得到有效满足。符合条件的成熟企业可以直接发行债券进行融资，早中期企业也能从金融机构、私募股权投资机构手中获取成本更低的资金。对于金融机构而言，亦能通过发行债券拓宽支持科技创新的资金来源，优化业务结构，拓展客户资源。私募股权投资机构也能通过发行长期限债券，从源头上纾解募资难题，增强投资能力。

　　中观层面上，债券市场“科技板”支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构形成金融支持科技创新的合力，引导更多债券资金流向科技创新领域，促进科技成果产业化，以科技创新引领产业创新，推动传统产业转型升级，培育壮大新兴产业，加快发展新质生产力。

　　宏观层面上，债券市场“科技板”将由中国人民银行会同证监会、科技部等部门创新推出，这也充分体现出宏观政策取向的一致性，监管部门以实际行动践行科技金融“大文章”。这也将进一步增强我国科技创新实力，完善金融市场体系，优化经济结构，提升国际影响力。

　　关于未来部署，潘功胜也明确指出，债券市场“科技板”会根据科技创新企业的需求和股权基金投资回报的特点，完善科技创新债券发行交易的制度安排，创新风险分担机制，降低发行成本，引导债券资金更加高效、便捷、低成本投向科技创新领域。

　　事实上，当前科技创新债券发行存在一定难度，制约了科创企业发展。比如，债券投资者风险偏好较低，而科创企业不确定性大、投资风险较高。这种情况下，如何在满足企业融资需求的前提下防范债券违约风险？又如何在降低企业融资成本的同时提高对投资者的吸引力？由此，业界对“创新风险分担机制，降低发行成本”相关举措颇为期待，期盼债券市场“科技板”早日落地，尽早解决科创企业融资难题。

　　可以预期的是，随着债券市场“科技板”落地生根，金融支持科技创新的力度、深度、广度势必将大大增强。同时，这也将进一步促进科技创新，推动产业结构优化升级，加快发展新质生产力，助力经济高质量发展。